A股第37家上市券商即将诞生 中银国际过会

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原标题:a股第37名上市经纪人即将到来!中银国际大会聚焦与中银

37th股上市券商的关系即将到来!

11月28日晚,中银国际证券有限公司(以下简称“中银国际”)首次获批,并将于今年成为继华林证券、红塔证券之后的又一家a股上市证券公司。

从2018年12月10日到今天的会议,中银国际花了353天才首次提交招股说明书。

招股说明书显示,BOCI此次计划发行的股份数量不会超过发行后公司总股份的25%。据估计,发行后总股本不会超过33.33亿股。

由于中国银行间接参股证券交易商,BOCI与中国银行的关系成为发展和审查委员会的焦点。

从业绩来看,BOCI近三年业绩略有下滑,收入结构和业务布局需要进一步优化。

中银国际将成为第37家上市证券公司

中银国际总部位于上海,在全国80多个主要城市设有115家分行,包括北京、深圳、广州、成都和哈尔滨。中银国际投资和中银国际期货两个全资子公司分别负责公司的私募股权投资业务和期货业务。

据了解,2018年4月27日,中银国际在2018年召开的第三次(临时)股东大会上通过了《关于中银国际证券股份有限公司首次公开发行A股股票并上市募集资金用途的议案》,正式开始上市之旅。

根据决议,本次募集的全部资金将用于增加公司资本,扣除发行费用后补充公司营运资本,并拓展相关业务。

2018年12月14日,中国证监会官方网站披露了BOCI首次公开募股的招股说明书。2019年5月10日,BOCI收到关于首次公开发行股票申请文件的反馈,并于6月5日再次更新招股说明书。

BOCI,原名BOCI证券有限责任公司,于2002年2月28日在上海成立,注册资本15亿元。其股东包括BOCI控股、中石油、国开行、通用汽车、红塔集团和上海郭子。经过多次增资和股份制改造,截至2019年5月24日招股说明书签署之日,BOCI主要股东已增至13家,总股本增至25亿股。

BOC International股权结构图片来源:BOC International的招股说明书

BOC International表示,公司的任何一个股东都不能通过股东大会和董事会独立决定公司的经营方针、决策和管理层的任免。公司没有控股股东或实际控制人。本次发行前持有公司5%以上股份的股东包括BOCI控股、中石油资本、金融发展基金、云台集团和江铜股份。

招股说明书显示,中国银行全资子公司中银国际控股目前是中银国际最大股东,持有9.28亿股,占37.14%。未来首次公开募股后,中银国际控股的持股比例将降至27.85%。

与中国银行的关系成为关注焦点

作为中国银行间接持股的证券公司,BOCI在招股说明书中坦言“公司自成立以来一直使用‘中行’品牌,这在很大程度上有助于公司提升品牌知名度和业务发展”。因此,其与中国银行的关系也成为监管机构关注和质询的焦点。

BOC International和中国银行标志对比图片来源:BOC International官方网站和中国银行官方网站

Feedback要求BOC International保荐人和律师持有中银国际控股发行人37.14%的股份,并由中国银行控制。以及由中国银行及其关联方提名的或具有中国银行及其关联方相关工作经验的发行人董事和高级管理人员,特别说明BOCI对发行人无控制权的依据和理由,并提供支持性证据说明是否存在规避分拆上市的情况。

保荐机构和律师还需要进一步披露发行人租赁的房地产占房地产使用的比例

从业务往来来看,BOCI在中国银行的手续费及佣金收入约占BOCI委托资产管理业务收入的70%-80%。作为对这一反馈的回应,BOCI需要解释双方交易的合理性和公平定价,公司的主要业务是否依赖中国银行,以及公司业务的独立性是否受到影响。

自2016年以来,BOCI的投资银行业务逐年下滑,2018年上半年大幅下滑。招股说明书将业务下滑主要归因于宏观背景,如经济去杠杆化和强有力的金融监管,以及外部因素,如中国证监会收紧发行审核、引入新的固定增持规则、新股发行退市率上升以及新的三板市场冷淡。这一反馈要求BOCI披露主要投资银行项目的详细情况,说明与同行业公司在业务模式和经济效益上是否存在明显差异,并从自身因素分析投资银行业务收入大幅下降的主要原因。

反馈还要求中银国际披露私募债券等高风险业务的承销规模、收入规模、佣金率等指标,承销项目的实际情况,是否存在违约风险,是否有可能使发行人承担刚性支付责任,影响可持续经营。

近三年整体业绩下滑

根据中国证监会2018年证券公司分类结果,BOCI被评为甲类和甲类,

2016年至2018年,BOCI营业收入分别为28.30亿元、30.68亿元和27.55亿元,净利润分别为10.66亿元、10.69亿元和7.06亿元,其中2016年营业收入和净利润分别下降了42截至2018年12月31日,公司总资产387.06亿元,其中净资产115.96亿元。

在具体业务方面,BOCI将公司业务分为七大类:投资银行业务、证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、私募股权投资业务、期货业务和其他业务。证券经纪、资产管理和投资银行是主要业务。2016年至2018年,三大业务总收入分别占营业收入的94.30%、87.16%和86.86%。2018年,公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润分别排名第41、39、36、23和28位。

图片来源:中银国际招股说明书

中银国际还表示,中国证监会目前实施以净资本和流动性为核心的风险控制和监管指标,证券公司净资本规模是影响业务规模的重要因素。然而,由于融资渠道有限,公司净资本的不足在很大程度上制约了公司业务规模的扩大、创新业务的布局和盈利能力的提高。因此,公司计划通过此次发行,有效利用资本市场,多渠道补充净资本,进一步提高公司抵御风险和竞争的能力。

此外,公司的收入结构和业务布局需要进一步优化。目前,公司业务收入仍主要来自证券经纪等传统业务,受证券市场影响较大,可能会导致公司经营业绩大幅波动。

3家证券公司等待首次公开募股

BOCI成功后,a股上市证券公司将增至37家。

今年以来,红塔证券和华林证券已经新上市,上市日期分别为7月5日和1月17日。

中信建投、南京证券、长城证券、天丰证券和华西证券5家券商在2018年登陆a股,而中国银河证券、浙江证券、财通证券和华中证券4家券商在2017年成功上市。

除了中国证监会取消中泰证券首次公开募股申请文件的审查外,风数据显示仍有三家证券公司在首次公开募股排队审查序列中:中泰证券的审查状况

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