背靠雅居乐创始人家族 小房企景业名邦幸运上市

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Source:Yicai.com

当中小型房地产企业涌入资本市场时,这些入侵者的命运确实截然不同。

最近,HKEx网站显示万创国际提交的招股说明书已经“失效”。自2017年以来,这是万创第四次冲刺式IPO失败。无独有偶,最近上市的两家小型房地产公司海伦堡和鳌山控股也按下了“暂停”按钮。

市场持续承压,中小住宅企业上市之路越来越坎坷。但是总有球员可以在比赛中休息一下。12月5日,叶静明邦集团(。香港,以下简称“叶静明邦”)在香港上市。这家6岁的开发商在提交上市申请后,用了5个多月时间才在资本市场上市。

据报道,叶静明邦在此次首次公开募股中全球共售出4亿股股票,每股售价为3.16港元。首日开盘后,叶静明邦高垲上涨4.43%,但一度跌至每股3.15港元。截至12月5日,叶静明邦股价上涨2.22%,收于每股3.23港元。资本市场的疲软表现已经成为小型住房企业目前面临困难的一个缩影。

2013年,24岁的陈思明创立了叶静名邦。次年,通过收购广州怡农实业有限公司,从化区的一块土地被收购,并开发了第一个住宅项目叶静丽都。在接下来的几年里,叶静明邦先后收购了海南叶静、广州叶静、广州广州广州、广州杜拙、海南杜拙等公司,至今已在全国范围内发行了30个地产项目。

在过去的2016-2018年,叶静名邦分别实现收入6.4亿元、8.38亿元和13.39亿元;相应的毛利润分别为1.6亿元、2.7亿元和5.1亿元。相应的净利润分别为8450.7万元、8607.8万元和3.81亿元。

其中,房地产开发占集团收入的90%以上,分别达到6.24亿元、7.83亿元和12.46亿元,分别占集团年收入的97.5%、93.4%和93.7%。同期利润分别为8450.7万元、8607.8万元和3.81亿元。酒店经营、物业投资、租赁和物业管理收入的比重相对较小,不超过1%。

从表演来看,叶静的着名州并不出众。然而,陈思明的诞生给了叶静明邦更多的市场想象力。

陈思明,陈卓贤的长子,雅居乐集团副董事长(3383。香港),是另一个进入公众视野的“第二代房地产”。如果你不加掩饰,你会发现叶静这个着名州的扩张与雅居尔密切相关。该集团的初始资金不仅来自其家族资源,来自叶静明邦的多达六名高管也在雅高工作。

与此同时,雅高集团间接拥有全选投资有限公司约62.63%的股份。扶风是家庭信托的受托人,家庭信托的受益人为陈卓贤、陆、陈,均为的亲属。基于上述关系,雅居乐集团全资子公司番禺雅居乐被视为叶静明邦的“关联方”。

依靠家族资源,叶静明邦能够迅速打入房地产行业。然而,独立发展的基础还不够坚实,这也为叶静明邦的未来埋下了隐患。

近年来,叶静名邦的经营部分已从陈思明及其控股实体获得无息贷款。从2016年到2019年上半年,公司与终极控股股东及其私人公司的非贸易余额分别约为5.38亿元、6.29亿元、11.15亿元和13.63亿元。

集团在招股说明书中表示,近年来,集团一直保持较高的借贷水平,为其运营提供资金。截至2016年底、2017年底和2018年底,贷款总额分别为7.3亿元、11.2亿元和7.6亿元,相应的净负债率分别为614.4%、194.1%和42.0%。在逐年下降之后,今年上半年净负债率反弹至80.8%。

在高负债的情况下,过去三年中着名国家的流动比率分别为1.1、1.1和1.0

截至目前,叶静明邦共有30个房地产项目,包括10个已竣工项目、6个在建项目和14个待开发项目,总建筑面积约300万平方米,其中只有190万平方米为未开发项目。与其他住房企业数千万平方米的储备相比,叶静明邦急需充实“粮草”。

现在,上市已经成为住宅企业的分水岭,不仅可以丰富融资渠道,还可以引进更好的职业经理人,改善公司治理。然而,当前的资本市场不再青睐风格激进的小型企业。过去一年,包括德信中国和银都国际(Silver City International)在内的许多房地产公司在香港上市,但最初的情况并不乐观,甚至出现了盘中突破。

叶静这个着名的州的前路也不平坦。招股说明书显示,本集团需要在上市后获得债务融资,预计这将导致过去业绩期之后的利息支出。同时,在目前的房地产环境下,很难获得高质量的土地,品牌声誉和信息不对称成为小型住宅企业扩张的门槛。随着融资环境变得越来越紧张,中小住宅企业在街角超车的机会越来越少。